En la clase en vivo, el profesor Gonzalo Cortázar revisará los principales tópicos de la gestión financiera en toda su extensión. En particular enseñará de manera práctica los diversos mecanismos de inversión y cómo se pueden construir balances óptimos a nivel de carteras de inversión. Se discutirá con detención el concepto de eficiencia de mercado, de riesgo y de volatilidad además de las estrategias necesarias para lograr reducir el riesgo. Para cada tópico de la gestión financiera se pondrá énfasis en como esta área de la gestión empresarial le es provechosa al alumno para la gestión financiera de su propia organización o emprendimiento a cargo.

Los participantes deberán hacer un trabajo en equipo que permita aplicar diversos tópicos estudiados en el curso. El proyecto grupal está construido en base a dos pilares: I) Un caso de finanzas en torno a la contingencia económica de tal manera que los alumnos puedan conceptualizar diversos fenómenos de la gestión financiera para hacer un uso práctico en la gestión de sus organizaciones y II) Realizar ejercicios de finanzas aplicados para analizar distintos escenarios de la gestión para luego dar paso a generar estrategias de decisión óptima al caso. El proyecto grupal tiene como finalidad que los alumnos queden aptos para abrir nuevas posibilidades en la gestión financiera de sus organizaciones o emprendimientos a cargo.

• El valor tiempo del dinero
• El valor presente (o valor actual) de un flujo de caja
• El valor presente de múltiples montos
• Valor Presente Neto (VPN o VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR)

• Bonos y su valoración
• Intereses y su capitalización
• Acciones y su valorización

• Aversión al riesgo y preferencias
• ¿Los precios están altos o bajos?
• Diversificación y reducción del riesgo
• Riesgos asociados a mayores retornos

• Valorización por arbitraje en vez de por especulación
• Valorización de bonos por arbitraje
• Importancia de los derivados financieros
• Principales derivados financieros
• Valorización de derivados financieros por arbitraje

• Valorización mediante valor presente neto
• Valorización por múltiplos
• Valorización y opciones reales

• Portafolio de inversiones y riesgo de mercado
• Apalancamiento (Leverage) financiero y riesgo
• ¿Cuándo es conveniente eliminar el riesgo pues crea valor?

• Renta fija
• Renta variable
• Derivados financieros

• Cómo se transan los activos financieros
• Ejecución eficiente de transacciones
• Algorithmic trading
• Arbitrage Pricing Model (APM)

• Volatilidad y varianza
• VaR
• Stress testing

• Riesgo, retorno y medidas históricas
• Teoría de portafolios
• Frontera eficiente de inversión
• Capital Asset Pricing Model (CAPM)

• Proceso de inversión: Asset allocation
• Value investing
• Growth investing
• Momentum
• Dollar-cost averaging

• Hipótesis de mercados eficientes
• Ineficiencias de mercado
• Fallas del CAPM
• Burbujas financieras

En la clase en vivo, el profesor Tomás Reyes y/o el profesor Claudio Tapia repasarán los contenidos vistos hasta la fecha y profundizarán en su aplicación a un caso real. En particular, se revisarán los componentes clave de la valoración intrínseca y se aplicarán a la valoración de una empresa real. Esto permitirá calcular el precio teórico de la acción de la empresa y contrastarlo con el precio real para entregar una recomendación de inversión.

A lo largo del curso, los alumnos realizan un proyecto grupal que consiste en valorar una empresa real que se transa en bolsa, entender los drivers que generan su valor, y entregar una recomendación de inversión con respecto a la compra o venta de las acciones de la empresa. El trabajo está organizado en varias etapas, diseñadas para realizarse de manera transversal e integrada al curso.

• El valor de una empresa y el precio de su acción
• Los enfoques principales en valoración: valoración intrínseca y relativa
• Modelo de dividendos descontados
• Aplicación del modelo a un caso real

• Valoración por flujos de caja descontados (FCD)
• Estimación de flujos de caja libre

• Ajustes a las utilidades contables
• Crecimientos a partir de utilidades históricas
• Crecimientos a partir de analistas financieros
• Crecimiento a partir de fundamentos
• Valor terminal
• WACC

• Ajustes a las utilidades contables
• Impuestos
• Crecimiento esperado en EBIT
• Cálculo del valor

• Qué es la valoración relativa
• Estimando múltiplos de valoración
• Distribución y estadísticas descriptivas del múltiplo
• Definiendo empresas comparables

• Definiendo el múltiplo de valoración
• Aplicando la valoración relativa
• Valoración relativa: Paso a paso
• Comparando el valor relativo con el intrínseco

La clase en vivo de este curso, dictada por el profesor Edgar Kausel y/o Alvaro Chacón, tiene por objetivo dar una perspectiva más amplia de los contenidos del curso, así como aterrizar algunas de las metodologías y conceptos expuestos. Se espera que esta clase permita a los alumnos complementar el aprendizaje de las clases online y resolver las dudas que pudieran surgir durante el desarrollo del curso.

A lo largo del curso, los alumnos realizarán un trabajo grupal que consiste en proponer una intervención que utilice conceptos de las ciencias del comportamiento para una de las organizaciones de los miembros. Deberán identificar un desafío que la organización quiera resolver o mejorar, describir los comportamientos actuales y el ideal, diseñar tres posibles intervenciones analizando su factibilidad de implementación, para finalmente argumentar y escoger su elección de intervención. El trabajo está organizado en varias etapas, diseñadas para realizarse de manera transversal e integrada al curso.

• Economía del comportamiento
• ¿Por qué su relevancia?
• Algunas aplicaciones:
  • Salud
  • Finanzas personales
  • Medio ambiente
  • Marketing

• ¿Qué es ser racional?
• Heurísticas y sesgos
• Historias vívidas

• Teoría de la utilidad esperada
• Teoría prospectiva
• Aplicaciones; pequeños casos y más ejemplos

• Confianza
• Aversión a la inequidad
• Altruismo

• Preferencias intemporales
• Aplicaciones a gestiones gerenciales de las ciencias del comportamiento

• Arquitectura de elecciones
• Herramientas del nudge
• Aplicaciones de los nudges
• Paternalismo libertario